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  来源:诺安理财狮

诺安股市点评:市场进入基本面驱动行情,关注经济数据及相关政策

  2024年05月第4周5个交易日市场估值有所调整,日均成交额8517亿元。各主要指数均有不同程度调整,上证指数、沪深300和万得全A分别回调1.97%、2.08%和2.64%。创业板指、中证500、中证1000和科创50分别回调2.49%、3.25%、3.83%和3.61%。北上资金净流入8.35亿元。中信一级行业分类中,煤炭在国内煤价上涨的背景下上涨2.23%。电力及公共事业板块上涨1.01%,或因市场风险偏好下降,市场对盈利稳定性需求上升。农林牧渔板块在猪价持续超市场预期的情况下上涨0.75,跑赢各主要指数。或因前期上涨过大,本周地产及相关产业链有所回调,房地产、轻功制造、建材板块分别回调5.49%、5.29%和4.15%。

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  5月23日公布的议息会议纪要展示了决策背后的更多细节,一是美联储官员总体认为政策利率处于合理位置;二是美联储仍然重视通胀水平和就业市场的平衡,与会者认为若通胀没有更多进展,则需要保持高利率更长时间;三是几乎所有与会者支持缩减QT规模。整体来看,美联储仍然保持数据依赖策略,并没有给出确定的货币政策路径,但其货币政策姿态的中枢位置已有微妙的变化。纪要的表述显示通胀已经不是降息的唯一考虑标准,平衡通胀和就业市场才是。

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  4月一般公共预算和政府性基金赤字的888亿较去年同期的759亿微增,其中一般公共预算录得盈余4220亿元、较去年同期盈余2.33万亿元有所回落;政府性基金录得赤字1310亿元,较去年4月的3090亿元赤字有所收窄。具体看,4月一般公共预算和政府性基金收入同比降幅从3月的5%小幅走阔至6%;而广义财政支出同比降幅从3月的7.8%小幅收窄至5.3%,但低于今年1-2月的增速2.7%、亦弱于同期名义GDP增速,在财政收入有所承压的背景下、财政支出力度有待进一步加强、专项债发行进度仍需加速,亦较18-23年平均水平37.4%偏滞后。4月税收收入同比降幅收窄,政府性基金收入增速仍承压。一般公共预算收入同比增速较3月的负2.4%回落至4月的负3.7%,根据财政部,扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、及部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响后,可比口径下同比增速转正至1.4%。支出端,4月广义财政支出同比降幅有所收窄、但仍低于GDP增幅。整体而言,4月广义财政赤字扩张较为有限,内需进一步的企稳回升仍需财政支出力度进一步加码,特别是财政支出增速明显高于名义GDP增速,是财政有效扩张的较好观测指标。往前看,若5月专项债发行提速、叠加长期建设国债发行、以及央行再贷款的快速投放,有望对财政支出增长带来边际支撑。

诺安股市点评:市场进入基本面驱动行情,关注经济数据及相关政策

  重点关注:1)地产及地产相关板块,2)AI,3)国产替代及顺周期板块。

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  后续跟踪:1)地产、基建、消费数据、价格指数数据,2)海外经济数据和金融风险,3)中美科技摩擦变化,4)巴以问题进一步扩大风险